现金为王时代到来？小摩：美联储加息打击资产估值 手握流动性才珠

随着监管机构走上一条扼杀信贷盈利的紧缩之路，摩根大通财产管理机构的公司浮动支出业务主管Bob Michele正在偷盗款项。

小摩资管的公司首席投资官Michele坚指，随着监管机构减半在疫情期间为财产价格提供担保的刺激措施，货币低价基金和美国外债等流动性最难的财产之前是较好的投资选择。

在Michele与同事Kelsey Berro一起参见了五个的“现实的意外预测”之前，Michele坚指，10年期美国外债盈利本年似乎似乎会从目前的1.766%升至3%；根基似乎的10年期美债盈利线路为1.875%-2.375%。摩根大通团队还下半年，从本年3同月开始，监管机构将在2022年四次加息。

Michele和Berro写道：“在没有监管机构出售、以及持有款项提供支出的似乎下，让我们看看投资者在实际盈利总体为胜的似乎下，有多大意愿继续出售仍然美债。”

其次，Michele还发出指，看多股市的人似乎太低了“鲍威尔看跌期权”（Powell Put）， 鲍威尔看跌期权即监管机构乐意为低价上涨原作政府边线。

Michele说明：“我们认为如果监管机构的主要出发点是对抗通胀，他们似乎会让低价全面性上涨。任何看跌期权的执行价似乎为公司股票上涨15%-30%，而不是只上涨2%-3%。”

据了解，经通胀相应后，美债盈利料为胜。过去一周，美债盈利再度上升，美债新年艰难完胜。投资者一直在高价仍然信贷，每周以2020年3同月以来最快的速度从iShares 20+ Year Treasury Bond ETF之前撤资。

持有40年低价经验的Michele曾在去年10同月初发出指，通胀暴跌将逼迫监管机构加快加息加速。低价掉期交易系统显示，监管机构将在本年年底前加息88个基点，并似乎在2022年第四次加息。

其他似乎出现的意外似乎包括，欧洲央行将在本年而不是明年加息。

总体而言，Michele在邮件之前坚指：“随着盈利上升，贴现率上升不仅似乎会对浮动支出财产的作价造成胜面影响，而且似乎会对更较广的财产作价造成胜面影响。因此，在其它财产类别效用缩水紧接著，款项或货币低价基金最似乎实现正去向。”

总体而言，Michele和Berro仍依然不确定性偏好，将杠杆信贷和额度、汇丰银行混合偿债应用软件和短期证券化金融机构列为首选。

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