华泰期货甲醇民报20221109：甲醇港口和内地分化明显，下游烯烃亏损扩大

解决方案摘要

才会反之亦然配多。甲苯煤头大修降偏高后，11月底国产量或多或少调偏高，11月底总平衡表改以小幅去库。中港口城市才会11月底中都旬兴兴若主体工程则中港口城市继续转入去库长周期。且现今中港口城市库存仍受制于反之亦然，才会反之亦然重新考虑多配。

核心见解

■ 市场分析

甲苯江阴现货基差维持在01+225（+0），东北方向周代指导价调降，中港口城市基差持自为。

河南中都新10.31会车。青海中都浩60万吨天然气电子装置10.31会车，原定六月3月底前后恢复运行。博源100万吨天然气电子装置10.31会车大修，意味著60万吨电子装置12月底中都旬终止，40万吨电子装置六月1月底终止。山西晋煤华昱和新奥达旗电子装置均已经主体工程。沧州中都铁20短停2周，临泉化工50短检1周。国际上煤头大修部分降偏高，反映始自经营不善大修，国外用电相对所必需。

关注盛虹MTO电子装置动态，后续仍必需关注大修传闻。诚志一期MTO会车大修仍才会主体工程，2期MTO电子装置维持运行。盐城敌营MTO现已顺利出乙烯丙烯合格品。兴兴MTO电子装置继续大修中都。江苏斯尔邦MTO电子装置现今负荷7已成郊外，长约用电进行中都。

库存仅仅高度受制于历史反之亦然，中港口城市方面主流地区提货维持较高高度，进口船货抵中港增量，库存止降转增，中港口城市基差继续缓和。随着伊朗电子装置或多或少恢复，10月底末至11月底上旬可能有集中都到中港，仍必需密切关注。

解决方案

（1）单边：才会反之亦然配多。甲苯煤头大修降偏高后，11月底国产量或多或少调偏高，11月底总平衡表改以小幅去库。中港口城市才会11月底中都旬兴兴若主体工程则中港口城市继续转入去库长周期。且现今中港口城市库存仍受制于反之亦然，才会反之亦然重新考虑多配。（2）跨树种现金流：观望，才会盛虹主体工程后再参与LL01-3MA01逢高想到缩对冲（3）跨期现金流： 1-5对冲逢偏高想到正套。

■ 危险性

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