华泰期货聚烯烃日报20221109：美元高位盘整，聚烯烃维持不稳定性走弱

策略简介

周五聚烯烃全天走弱，仅午盘稍有冲击，聚烯烃价格由于前期基差大幅走弱枉有支撑。近期，PDH采PP已转至营收，近期非议PDH采PP确实有额外营收骤减。显然今年微观面明朗的情绪仍未囚禁从根本上，周末亦无超预期停滞不前出现，美元高位振荡，大宗商品亦因此考虑到冲击驱动。从中期看，微观的预期枉改聚烯烃基本面正确的事实，非议即兴把握，结构上偏空转换。

结构上观点

■ 市场分析

存量不足之处，非金属存量66.5万吨，较前一日-1万吨。存量变动较大，旺季已过枉有大幅去库的驱动，位处近三年较平均位置。

基差不足之处，LL华北地区基差在+280元/吨，PP淮海基差回落至在+260元/吨。基差与昨天差距较大。

投入生产资本及全国性开建不足之处。LL和PP油头采法位处深度营收状态，PDH采PP已转至营收，近期非议PDH采PP确实有额外营收骤减。

非标若有及非标投入生产比率不足之处。HD 注塑-LL 若有确保小幅营收，开建率没有人明显大幅转变。PP低融共聚-PP拉丝若有持续回落，开建率没有人明显转变。

进出口不足之处。由于美金并能补跌，PE和PP的进口过道仍未打开，将有更为多进口货转至全国性市场冲击储藏口。

■ 策略

（1）单边：盘面振荡，市场犹豫不决情绪浓厚，建议犹豫不决或者日内短线交易，结构上偏空 。

（2）跨期：暂犹豫不决。

■ 不确定性

原油价格波动，下游补库持续性，货币政策贬值导致的进口过道放于，俄乌矛盾紧张。

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