新能源车险于本：整体新能源车基准保费下降，对财险行业COR影响较为中性

天北风证券交易发布研报称，预期未来5年内生物制药车主导产业%比将会升20%。生物制药车绝这两项%比仍极低，预期随着主导产业改善，年销量将大幅改善。总体来说，"新势力"品牌车绝价格比普涨，但有别于品牌的生物制药车绝价格比普降。"新势力"之前胡克(TSLA.US)、蔚来(NIO.US)、小鹏(XPEV.US)涨幅较大，而比亚迪(01211)、荣威、北汽等有别于投生物制药的计量电价普遍减少，车绝额度北风绝和电价更加匹配，对行业COR因素之前性。建议关注之前国财绝(02328)、之前国人良(601319.SH)。

事件：12月末14日，《生物制药汽车良绝专属条款(实行)》年末下发，生物制药汽车专属良绝于12月末27日年末在全国上线。

天北风证券交易主要观点如下：

生物制药车销量持续高速增长，但现有车绝之前生物制药车%比较小。根据乘总会数据，2021多年前11月末，我国生物制药量产车零售销量达251.7万辆，营业收入+178%;而根据公安部统计，截至9月末，生物制药车主导产业达678万辆，主导产业%比2.28%，我们预期未来5年内生物制药车主导产业%比将会升20%。生物制药车绝这两项%比仍极低，预期随着主导产业改善，年销量将大幅改善。

我们预期生物制药车绝专属条款对财绝行业COR因素为之前性，北风绝和电价更加匹配。商业车绝劳良=计量劳良×电价缩减值;其之前电价缩减值=无赔款优待值×交通违法值×自主性计价值。分项来看：

计量劳良全面性减少，但"新势力"新车型的计量劳良预期改善。总体来看，生物制药车的三者绝和车损绝计量劳良，较现行有别于车绝的计量劳良，全面性减少约0.8%，其之前，三者绝计量劳良减少0.1%，车损绝计量劳良减少1.2%。其之前，部分新车型计量劳良上升，我们确实主要源于理赔价格因素，如胡克、蔚来等"新势力"新车型包含较多元件，修整价格高，带来计量劳良上调。

电价缩减值方面，根据计量劳良有所见下文，全面性匹配新车型的额度北风绝。我们确实，对于"新势力"新车型而言，自主性计价值反而较之前有所减少，劳良上升幅度极低于计量劳良上升幅度。由于早先生物制药车绝额度较高，因此自主性计价值偏高，此次缩减计量劳良后，自主性计价值亦有所下调。

对于COR因素全面性之前性。我们预期，在《生物制药汽车商业良绝专属条款(实行)》发布前，生物制药车绝COR并未显著高于有别于新车型COR，全面性承良盈利。此次计量劳良虽小幅下调，但权衡电价缩减值后，COR预期与早先维持基本相同水平。

本文选编自网易大众号“大放异彩聚焦看金融”，作者：天北风非银团队；智通财经编辑：韩永昌。

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