国联安全额评医药上涨：持续看好中国医药市场

10月底14日，上证指数涨1.84%，深证成指涨2.81%，创业板指涨3.55%。动物技术医疗海沟自愿爆发，动物技术100指数（000978.SH）攀升7.15%。动物技术攀升的两大形式化在于在市值、方将较较差的情况下下，政策面成现了边际缓和。

（1）方将形态：动物技术经过15个月底下跌，的机构仓位极较差，成明末清初较为彻底。2022Q2 宽锡（剔除动物技术锡、指数锡和债锡）的动物技术仓位为 5.81%，相较动物技术市值九成比7.97%而言，较差配 2.16 个百分点，已处于近代极较差状态。我们预计目前来看，三季度末的持仓比例较二季度或更较差。

（2）无论从基本动物技术行业，还是从两大动物技术存款情况下来看，也就是说的绝对市值都仅指近代较差位。例如CXO目前是2016年以来近代市值分偶数的1%左右，同样IVD为1.1%、动物药为2.5%、制剂为2%等等。

（3）动物技术政策过后超预期。最近“广州医保局执行 DRGs对创新药、创新需用、创新外科项目的准许”、“医疗增值市价改革的阻截”、“创新医疗需用推迟进入集采”、“种植牙增值部分市价的温和调控”“脊柱耗材集采结果”等均好于低价预期。另外如“贴息贷款”、“生化集采规则”也都作为催化剂过后忽略低价对于取而代之政策的悲观预期。

综上，我们过后大失所望拥有14亿人口减少且人口老化程度过后提升的中国动物技术低价。

来源：国联安锡金

编者按：略微修改

翻译者：石秀珍 SF183

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