自由现金流足够，西方石油2022依旧值得期待？

提高成长型式入股，融资开销原定也将跳到涨到，如下表请注意。

图源来自Occidental Petroleum Fourth Quarter Of 2021 Results Presentation

多年来，为了帮助呆不堪重负的经济衰退，它们一直将融资开销控制在最高于高于水平。以前，它们恰巧抓住这些极其惊人的开始运行条件，以减小增长速度型式入股，原定2022年中会期融资开销指导为41亿美元。

与此同时，根据他们在此最后发布的2021年第四季度获利报告的第8和第16张图表，他们的2022年生产指导原定上半年出口量为115.5万桶/天，基本上相等于2021年出口量119万桶/天。虽然从表面上看，这意味著听痛快不太慕名而来人，但尽管连续两年只展开了极少的入股和骤然的资产分离出来，但它们仍能大体上维持生产，这却是是积极的。

尽管融资开销减小了，但与它们前所未有的开始运行套利估计值远比，它却是相形见绌，因此，它们原定2022年的民主自由套利将达到145亿美元，这为执行它们的融资配置策略给予了缺少的空间，如示例的图表请注意。

图源来自Occidental Petroleum Fourth Quarter Of 2021 Results Presentation

就让它们更加新后的2022年融资配置战略，它推断了三个须要事宜，第一个是去杠杆化，从而将炼利息回升200亿美元。

恰巧如便发表意见的，它们不该很容易达到这一最大限度，即使缘故构成接下来两个须要事宜的更加较高于入股在短期内。除了提较高于本金，他们还建议展开30亿美元的投资人出让，这将使他们的存款增大5%以上。

新季度本金每股0.13美元不该只总成本485.7美元每年给他们除此以外的934063989年存量长年的投资人数量,因此即使美元融资800美元的须要股本金和投资人出让的3 b,这却是留下了一个前所未有的大近10.2美元的民主自由套利保留的去杠杆化。

图源来自Author 尽管这些极其惊人的炼油厂和石粮价格意味著不都会永远停滞下去，但毫无疑问就让的是，它们对财务状况的好处将停滞多年，在2021年用到显着改善后，炼利息将在2022年逐年下滑。

由于2021年第四季度停滞惊人的套利体现，他们的炼利息在下半年为268.53亿美元，因此与展开在此最后的量化时上半年后半期的296.36亿美元远比有了更逐年度的下滑。

展望未来，即使炼油厂和石粮价格在去年晚些时候都会走软，它们此前估计值的102亿美元剩余民主自由套利将使它们不断去杠杆化，从而前提它们在2022年平易近人发挥作用200亿美元的炼利息最大限度。根据折扣时长的完全相同，这甚至意味著愈演愈烈在2022年上半年，因此在未来几个月末，他们的入股在短期内意味著都会更加较高于。

2021年第四季度，它们的炼利息逐年下滑，同时财务体现停滞惊人，这意味着它们的杠杆率也将逐年下滑。现在看着各自的炼合伙和炼debt-to-operating套利落在1.95和2.57,这是与各自的2.52和2.73的结果当展开左边的量化在2021年上半年,尽管在炼debt-to-operating套利的情况下,由于他们的服务融资规划，其增大更少。

而后者看着它的结果在2.01和3.50二者之间的有利于的势力范围内,受限于他们的机遇明显较高于于2022年事业一个单位套利也较高于的炼利息, 现在无论如何有理由确实其杠杆率, 其炼利息与EBITDA之比在1.01至2.00二者之间的高于区间请注意。

随着炼利息的增大，它们逐年度去杠杆化的要求将之前下滑，它们大量民主自由套利中会流向入股的一小不该都会减小，从而为更加较高于的入股在短期内创造一个更加天上的机遇，我在此最后的页面文章务实了这一点。

不出所料，他们停滞惊人的套利体现也前提了他们的依赖性保持惊人，截至2021年，他们各自的流动和保证金比率大致相同1.22和0.33，略较高于于各自的1.05和0.24时展开左边的量化结果后,上半年。

展望未来时，加速的去杠杆化前提了它们未来利息标的在可预见到的未来不都会构成担忧，尽管作为一家大一些公司，它们却是可以在必要时通过债券市场获得额外的依赖性，即使央行收紧货币政策。

04

恰巧确性

尽管炼油厂和炼油厂行业的开始运行条件极其惊人，但很少有一些公司能给予却是所有的服务;更加较高于的本金和大规模的投资人出让，同时加速去杠杆化?随着杠杆率下滑，入股在短期内都会有更加较高于的机遇吗?更加较高于的融资开销不仅仅是为了维持，而是为了减小未来的出口量?

由于极其较高于的民主自由套利开销，减小了并行有意味著?基于2021年获利的民主自由套利开销率(free cash flow yield)很容易保持在极其较高于的两位数高于水平，即使在近几个月末其恒指创纪录最后，我确信保持买入估价是更好的也就除此以外了。

。

佛山男科医院哪家医院好
昆明甲状腺医院哪家好
驻马店白癜风专家
博士伦滴眼液治疗近视吗
江西男科检查哪些项目