俄乌战争引爆消费市场 镍价脱离基本面波动

低价数据

铌铁：周内，铌铁价格维持在1600-1630元/铌点之间，利润远超200-485元/铌点，利润率远超30%。

高冰铌：高冰铌产能释放未曾远超到缓解铌要素粮食供应洞口的量级，铌要素洞口需依靠印尼铌铁产能释放或多国则有铌储备来必要。

塑料：受铌铁、则有铌等提炼量减少的影响，塑料成本中枢抬升，部分钢厂踏入亏损阶段。当前塑料基本面偏弱，关注油料变化情况，需警惕塑料的反馈向上传导。

油料：截至3月8日，LME铌油料去库至75012吨，其中铌豆油料55386吨，铌支架油料14994吨。截至3月4日，国外铌全球化油料小幅累库至12440吨，仍位于上曾低位。

核心观点

俄乌战争施放低价，敏铌势如破竹。短期内，多国铌储备偏紧的语义不变，LME铌油料也将延续去库。

目前来看，未曾有专门针对俄铌默许的条文规定，大部分为俄铌向拉丁美洲运输路径陷入阻碍。进口商亏损远超13万元/吨，欧美进口商俄铌售票处未曾打开。

若未来俄铌外销至拉丁美洲等地受阻，且俄铌能够以较低的价位，如上期所手续费价格，踏入欧美，则外强内弱格局进一步凸显，比价回归驱动欠缺。

而如果俄铌仍以LME手续费形式价位踏入欧美，那么流出国外也不具备低价竞争力，且届时多国则有铌依旧作为进口商必要，加剧多国铌储备紧绷颓势。

铌低价波动脱离基本面，各价差拉大，低价需回归信念，待敏铌恢复交易，沪铌打开涨停之后，警惕敏铌、沪铌回调安全性，建议策略以观望为主。

安全性提示：1.印尼铌铁产能释放超预期；2.俄乌冲突的不确定性；3.塑料终端消费行为不及预期。

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