中银证券：给以捷佳伟创增持评级

2022-05-07中银国际股票持股有限美国公司杨绍辉,李可伦,陶波对捷佳伟创完成研究者并发表了研究者年度报告《22Q1营业支出能力上升，技术开发技术开发持续前进》，本年度报告对捷佳伟创得出股份估价，当前股价为59.15元。

捷佳伟创(300724)

美国公司发表2021年年度报告与2022一季报，营业支出分别上半年+37%/+29%。美国公司下半年营业支出能力趋于稳定，后续绩效增长速度有望受益于技术开发产业化；获得股份估价。

支撑估价的其所

2021年营业支出增长速度37%：美国公司发表2021年年度报告，上半年支出50.47亿元，上半年增长速度24.80%；借助于归属于上市美国公司持股的净利润7.17亿元，上半年增长速度37.16%；扣非后营业支出6.61亿元，上半年增长速度40.32%。2021Q4营业支出1.18亿元，上半年增长速度62.69%，环比升高16.77%。

2022Q1营业支出增长速度29%：美国公司同时发表2022年一季报，下半年支出13.63亿元，上半年增长速度15.77%；借助于营业支出2.73亿元，上半年增长速度29.26%，环比增长速度131.68%；扣非后营业支出2.44亿元，上半年增长速度23.64%，环比增长速度140.95%。

2021年毛债券略微升高，2022Q1环比上升：2021年在国际贸易摩擦、新冠传染病及各种因素失衡造成了的硅料商品价格上涨等心理因素的严重影响下，美国公司下游电容器片和组件行业的出厂扩产计划略有延缓，对美国公司经营绩效产生一定某种程度的负面严重影响。上半年美国公司中心等毛债券升高1.83个比率至24.60%，其中自动化装置升高12.46个比率至9.38%。2022Q1美国公司中心等毛债券27.13%，环比提高5.71个比率，净债券环比上升11.18个比率至19.99%。

电容器技术开发装置技术开发持续前进：2021年美国公司技术开发转为23,781.55万元，上半年增长速度24.38%。美国公司持续前进高效电容器片装置技术开发，在TOPCon技术巴士线上美国公司已需有整线装置交付能力，核心装置PE-Poly和硼散播装置已急于交付客户量产运行，LPCVD也在服务端取得了正确性；在HJT技术巴士线上，美国公司在下属子美国公司常州捷佳创建立了HJT中试线，并于2021年7年底HJT首片下线，内分手工的主机及自动化全线贯通，世纪之交美国公司HJT电容器技术和装置技术开发便上新台阶。

估值

在当前公司股票下，混合美国公司年度报告、一季报与下游需求情况，我们将美国公司2022-2024年每股盈利调整至2.67/3.27/3.94元（原得出结论2022-2023年摊薄每股盈利2.96/3.73元），对应市盈率21.5/17.5/14.6倍；获得股份估价。

估价接踵而来的主要效用

新冠传染病严重影响激意味著；光伏方针效用；光伏装机需求不达意味著；电容器片火力发电扩张不达意味著；技术开发进展不达意味著。

股票之猎户座SAN根据近三年发表的研报数据量化，海通股票佘炜激研究者专家团队对该股研究者较为深入，近三年得出结论精确度概率分布高达90.83%，其得出结论2022亚太区归属净利润为营业支出12.35亿，根据现价量度的得出结论PE为16.66。

除此以外营业支出得出结论明细如下：

该股最近90天内共有18家机构得出估价，买入估价13家，股份估价5家；过去90天内机构远距离均价为80.13。股票之猎户座估值分析用以显示，捷佳伟创（300724）好美国公司估价为3.5猎户座，好商品价格估价为2.5猎户座，估值中心等估价为3猎户座。(估价覆盖范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

以上主旨由股票之猎户座根据公开个人信息整理，如有难题请联系我们。