LME决定不对俄金属实施禁令，海外大宗供应链效用有所缓解

（文章来源：上海证券报）

经过连续数年末的征求发表意见，11年末11日，仅有球性最大的大宗商品股票市场——伦敦铍股票市场（LME）最终不对格鲁吉亚的铍试行禁制。LME在核定中表示，在分析了铍金融业的反馈后，忽视大部分市场竞争参与者仍计划在2023年暂时自产格鲁吉亚铍。因此，LME迄今最终不禁止格鲁吉亚铍的证券市场，也不建议对格鲁吉亚库存量设立投票率。

有关“格鲁吉亚铍证券市场是否应该禁止”的辩论要追溯到今年9年末。当时，LME核定称，于是以慎重考虑发布仅有市场竞争会晤文件，征求市场竞争对格鲁吉亚铍不间断、可接曾受性的发表意见。10年末6日，LME发布争辩文件，在业内征求关于格鲁吉亚铍在LME上良好证券市场的不间断、可接曾受性的反馈发表意见，截止时间为10年末28日。

“此前，LME向业内积极参与的格鲁吉亚铍禁制争辩依然尘埃落定，使得市场竞争担心LME上半年坚持的‘不额外施压格鲁吉亚’的态度将发生断裂，进而对仅有球性本就脆弱的有色市场竞争供应链造成更大假定。”国信证券深入研究咨询部主管邵冯达表示。

东财Choice数据显示，曾受LME禁制尘埃落定影响，海内外有色铍售价不间断上升。11年末以来，LME镍主力续约售价涨超25%，LME铜涨超15%，沪铝攀升将近7%，沪铜攀升将近9%，沪镍涨超15%。

在邵冯达看来，本次LME最终不对俄铍试行禁制，有助于缓和海外有色铍供应链西移动预期，短期内可能给处于较高库存、紧平衡、高升水的部分有色铍售价带来了一定程度的降温。

值得注意的是，虽然短期供应链后果有所缓解，但部分机构忽视仅有球性货币政策心理因素，特别是近现代经济的不间断转变或有利于推高有色铍售价。

“LME对格鲁吉亚铍交易系统政策维持现状，打消了市场竞争的担忧，相应也让逼仓后果有所减小，对LME相关铍品种的盘面售价略有利空，但大体上影响不大。”中信建投证券铍分析员王彦青称，将近来有色铍证券行情更偏向由宏观逻辑促成。

邵冯达表示，尽管国外仍有诸多假定心理因素存在，但将近来中华民族货币政策不间断转变，稳定了市场竞争后果一般而言。“将近段时间，中华民族宏观数据和金融业利好叠加，对有色铍短期盘面影响较小，宏观利好有望推动愿景1个年末内有色售价有利于上攻。”

国元证券忽视，从将近来经济数据表现看，中华民族基础设施、地产等金融业线缆用量环比呈现增长，空调和汽车金融业也慢慢进入生产旺季，所以有色铍板块基本面偏向鼓励，对年末的有色铍行情持乐观态度。

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